天樞觀察：麗江股份受疫情影響收入利潤雙雙驟降
來源：云南天樞玉衡
發布時間：2022-08-25
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麗江股份（麗江旅游）是麗江及滇西北區域唯一的A股上市公司，擁有麗江玉龍雪山自然優勢及麗江古城優勢，形成了索道、演出、酒店及餐飲業為產業鏈的旅游企業。
公司主要業務為：
（1）旅游索道：公司目前經營的三條索道為玉龍雪山索道、云杉坪索道、牦牛坪索道。
（2）文藝演出：《印象·麗江》由張藝謀、王潮歌、樊躍等著名藝術家策劃、創作、執導的大型實景演出。
（3）酒店經營：公司經營的酒店為和府洲際度假酒店、麗江古城英迪格酒店、茶馬道麗江古城麗世酒店，茶馬道 德欽奔子欄麗世酒店、巴塘假日酒店、茶馬道麗世山居、迪慶月光城英迪格酒店。
（4）其他業務：公司投資建設的麗江5596商業文化街與深圳益田合作，由深圳益田運營;玉龍雪山游客綜合服務中心 主要為游客提供餐飲服務，公司下屬的龍德公司為游客提供旅游配套服務，龍途旅行社開展旅行社業務，公司還參股白鹿旅 行社、旅游觀光車公司，分別持有白鹿旅行社36%、旅游觀光車公司20%的股權。
下面來看麗江股份2012-2021年各項業務收入及利潤構成情況：
表 1：2012-2021年麗江股份營業收入及利潤構成情況（單位：萬元）
由上表可見，索道運輸是麗江股份收入及利潤的主要來源，為麗江股份貢獻了近50%的收入及60%以上的利潤；酒店經營貢獻了近20%的收入及利潤，印象演出貢獻了10%左右收入及利潤。
近10年來（2012-2021年三季度），公司營業收入及凈利潤呈拋物線趨勢，自2016年起，公司營業收入及扣非凈利潤均呈下滑趨勢，尤其在2020年受疫情的嚴重影響，2020-2021年收入及利潤雙雙大幅下滑。
圖1：2012-2020年麗江股份營業收入及扣非凈利潤情況
數據來源：公司歷年年報
旅游業具有一定的季節性，每年三季度恰逢學生暑期長假，游客喜歡將旅游時間安排在暑假以便于全家出游，親子游、畢業游、避暑游集中，為傳統旅游旺季，是客流量最大的季節。因此歷年來，第三季度是麗江玉龍雪山景區接待游客最多的季節，也是公司接待人數最多的季節，公司歷年第三季度的收入及利潤占全年比重均較大。
下面為近10年（2012-2021年）麗江股份每年每季度營業收入、凈利潤及占比情況：
表2：2012-2021年公司每季度營業收入及占比情況
（單位：萬元）
數據來源：作者根據公司歷年年報整理
注：2021年年報還未披露，數據缺失
表3:2012-2021年公司每季度扣非后凈利潤及占比情況
（單位：萬元）
數據來源：作者根據公司歷年年報整理
注：2021年年報還未披露，數據缺失
由上表可看出，歷年來，麗江股份第三季度營業收入及扣非凈利潤均占全年比重較大，所占比例均在40%左右；其次為第二季度，占比在30%左右；第一、第四季度占比最低。
但2020年新冠疫情爆發，麗江股份受疫情的嚴重影響，2020、2021三季度營業收入及扣非凈利潤相比往年嚴重下滑。
圖2：2012-2021年歷年麗江股份三季度營業收入及扣非凈利潤情況
數據來源：公司歷年三季度報告
2020年，麗江股份剛經歷2018年索道票價下調的沖擊，新冠疫情又對公司各項業務產生了嚴重的影響。疫情在全球范圍內的爆發及蔓延，導致2020年1月25日玉龍雪山景區關閉，公司三條索道、餐飲服務、酒店、印象麗江演出等業務均暫停運營。雖然在2月底開始，索道及酒店陸續恢復營業，5月底印象麗江也恢復表演，但受疫情影響，三條索道接待游客數量大幅下滑，同比下降40%左右；2021年，雖然國內疫情得到控制，但因國內局部地區及國外疫情的影響，游客接待量始終未能全面恢復，因此2020-2021年麗江股份經營業績大幅下滑。
麗江股份所屬旅游業，既是國家支持發展的綠色產業，也是云南省經濟發展的支柱產業，但其容易受云南旅游市場大環境的影響，尤其在疫情發生后，旅游業是受疫情影響最大的行業之一，航班停運、景區關閉，各國陸續限制旅游出行，旅游業步入寒冬。疫情突發及擴散，旅游業全產業鏈蕭條，麗江股份受疫情大環境影響收入及利潤雙雙驟降。
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