國企改革激活新動能 但難啃的硬骨頭猶存
來源：云南天樞玉衡
發布時間：2017-12-20
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2017年，一系列真刀真槍的國企改革措施，激起市場一波波漣漪。隨著國企改革持續推進，各方議論聲也此起彼伏，而這些聲音也折射出改革步入深水區所面臨的困難與挑戰。
業內人士指出，五年來，國企改革夯基壘臺、攻堅克難、試點探路、積厚成勢，同時也存在著發展不平衡、不充分問題，難啃的“硬骨頭”猶存。在新時代背景下，國企進入新周期，隨著混改、重組等一系列改革加速落地，將帶來企業供給的變化，改革動能的轉化。國有企業未來投資機遇的變化，更為中國經濟注入強勁動力。一個國有企業高質量發展的時代正在到來。
多領域混改加速推進
“劃小”、雙選、競聘……中國聯通(6.710, -0.06, -0.89%)某省分公司某部總經理老李最近很忙。“聯通混改外面 只看個熱鬧，內部可是真刀真槍開始了混改第一步。”老李說，誰都想競崗成功，誰都希望成為1/7550的激勵對象，競爭很激烈。“現在每個人加班的頻次比 以前多，來食堂吃飯的人也比以前多了。”
類似老李的壓力或許每個聯通人目前不得不面對，這從中國聯通董事長王曉初近日的發言中可見一斑。 “我作為改革的直接操刀手，感到的都是改革的壓力、痛苦和挑戰。”王曉初表示，目前聯通“混”的工作已經基本結束，“改”的工作正在深入推進。在推進混改 過程中，聯通首先從改革臃腫的機構入手，總部帶頭由27個部門壓縮至18個部門，減少33%。“但是廟拆掉容易，和尚和住持不好安排，這是最困難的事 情。”王曉初稱，截至目前，整個工作量已完成92%，剩余工作在10天內基本完成。
據了解，老李所在的中國聯通某省分公司近期確定了 5.5%首輪競聘淘汰人員，并于近日放榜，望著紅色榜單上自己的名字，老李感慨萬分。“這真是人生中的又一次高考。”老李說，此次改革，轉崗不下崗是大原 則，因此“瘦身行動”的核心不是減員，而是管理和生產的分離，讓有能力的人干事有舞臺；而“劃小”的目的就是改變低效、甚至半衙門式的服務狀態。
在此輪改革中，員工持股更是備受關注。王曉初表示，聯通混改的員工持股名單將在年底和明年1月之間全部完成。“有3%的人將被納入股權激勵計劃，一些專業 技術人員和核心人員沾了改革的光，這也意味著他們將與聯通緊密綁定。”老李說，員工持股不是坐等靠要來的，要達到設定的利潤與業績目標才行。
而對于聯通來說，利潤增長唯一出路在于創新業務的快速發展，以及5G時代與互聯網巨頭形成優勢互補的利益共同體。在這方面，聯通正在邁出新步伐。12月8 日，聯通在線公司在京掛牌，全面發力消費互聯網領域。業內人士稱，這預示著中國聯通與BATJ等互聯網巨頭的聯系已經不局限在資本層面，而是在業務層面產 生交集。
王曉初表示，聯通與BATJ等這些戰略投資者在九大領域里開展了合作。把不同領域分開，利用各個互聯網公司的特長，分別開展多個 領域的合作。通過這種共同合作、要素互補，在董事會成立之前，公司與各個股東關系變得非常和諧，產生了新的火花，不但沒有出現外界的擔憂，還有效地提高了 公司的創新能力。
聯通打響了電信領域混改第一槍，而鐵路、石油天然氣等領域混改也正躍躍欲試。繼全國18個鐵路局完成公司制改革工商變更 登記及更名掛牌后，近期，有消息稱，杭溫鐵路將承擔國家混合所有制改革試點任務，民營社會資本方占股51%，合作期為34年。這是繼復星等民企控股杭紹臺 高鐵項目后，第二條民營資本控股的高鐵。中國石油(7.920, 0.03, 0.38%)集團電能有限公司近期也宣稱申請納入試點單位。中海油也表示，正研究制定相關方案，加快混改步伐，有望在 年內出臺混改方案。
中國財政科學研究院公共資產研究中心主任文宗瑜表示，明年很可能將重啟中美雙邊投資協議談判以及中歐雙邊投資協議談判 等，這都會涉及發展混合所有制經濟問題。下一步混合所有制企業改革和混合所有制經濟改革都將加快，石油、天然氣、電力等將是明年混改重點。隨著今年年底前 第三批混改名單的明確，明年三批50家混改試點企業將迎來較大進展。
國資委最新數據顯示，目前超過三分之二的中央企業引進了各類社會資 本，二級子企業以下混合所有制企業戶數占比超過50%并逐級提高。前兩批共19家央企混改試點中，通過混改將引入各類資本約3000億元，第三批31家試 點企業已經國務院批準，正在按照方案落實。21個省市共選取126家企業開展員工持股試點。混改提速，可能讓千千萬萬個老李的故事在不同的地方上演。
央企重組步伐明顯提速
今年以來，國企重組領域也大事件頻發。11月23日，多家公司公告稱，武漢郵科院正與 電科院(9.150, -0.11, -1.19%)籌劃重組，拉開了通信行業央企整合的序幕。“兩院重組對我國通信行業影響意義較重大，可以集中資源形成合力，減少無序競爭和同質化經營，符合國家長 遠發展戰略。”市場人士指出，武漢郵電科學研究院與電信科學技術研究院籌劃重組，這代表國家計劃從電信設備商層面加強資源整合，體現了5G時代國家對通信 行業重視度不斷提高。
央企重組的步伐明顯提速。截至目前，18組34戶央企實施了重組，央企數量也從117戶調整到了98戶，整合的成效也正日益顯現。
“央企重組是國企改革的大方向，最大好處就是降低過度競爭造成的內耗，讓企業在國際競爭中更強更穩。”某大型央企國際事業部負責人陳彭（化名）表示，企業 重組之后，市場秩序回歸正常，價格逐步回歸理性，不會再造成重復建設和重復投資，既維護了企業經濟利益，又提升了國家形象。“央企重組最關鍵的是如何實現 更好的融合，要在思想和文化上實現1+1=1，而制造與創新上則要實現1+1>2。”陳彭說。
“通過重組，過去資不抵債、瀕臨破產 的中國二重已經走出了生存寒冬，正式邁入振興發展階段。”國機集團一位負責人表示，在國機集團的全力幫扶下，通過聯合重組的中國二重“外科手術”與“內科 手術”并行，用短短兩年時間先后在主動退市、減員分流、債務重組等方面取得實質性成果。通過債務重整，國機集團幫助中國二重妥善處理各類金融債務逾134 億元，企業資產負債率降至90%。
該負責人稱，2017年上半年，中國二重實現營業收入27.36億元，實現利潤4.57億元。到 2020年，力爭國機重裝新平臺實現營業收入200億元、利潤10億元以上，成為國內第一、世界一流的重大高端裝備集成服務商。國機集團正以中國二重核心 主業二重重裝為平臺，加快整合所屬重型裝備板塊研發、制造、貿易等優質資源，搭建集科、工、貿于一體的國機重裝平臺，并爭取盡快重新上市，回報股東和社 會。
新一輪的央企重組浪潮涌動，誰將是下一個焦點？國資委日前表示，下一步將繼續推動煤電、重型裝備制造、鋼鐵等重組。從國資委點名的三 大行業來看，煤電領域，神華與國電重組落地拉開了電力央企合并重組的帷幕。在中國企業研究院執行院長李錦看來，擁有發電業務的能源類企業共有12家，相對 于5家鋼鐵、2家煤炭的數量要高，提升行業集中度成為行業供給側結構性改革的重要途徑，隨著五大發電企業在火電等領域競爭日益加劇，重復建設、同質化競 爭、內耗嚴重的問題也逐漸暴露，在行業內開展重組整合，也是解決同質競爭、化解過剩產能的需要。
重型裝備制造領域，9月中船集團旗下兩家A股公司同時停牌，加上中國重工(5.930,-0.05, -0.84%)宣布停牌進行重大資產重組，讓南北船重組的猜測再度升溫。對此，國務院國資委主任肖亞慶在9月底召開的國新辦新聞發布會上曾表示：“任何情況都有可能發生。”
在鋼鐵領域中，平安證券認為，寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等大型鋼鐵企業共完成了17次兼并重組，其中大部分是跨區域重組。未來5-8年將是中國鋼鐵行業大規模兼并重組的要時期，寶鋼、鞍鋼、河鋼等整合預期較強。
“供給側結構性改革下的央企重組要求比過去更高，重組過程將困難重重。”李錦指出，集團總部整合難、上市公司重組整合難、業務整合難、安置富余員工難、文化融合難都是需要重視的問題。央企重組是一個漸進的過程，一般需要3到5年之后，企業才能實現各個層面的融合。
國有經濟進入新紅利周期
一系列改革措施落地之后，今年國有企業利潤交出了一份亮麗的成績單。據財政部日前發布 的數據顯示，今年前10個月，全國國有及國有控股企業實現利潤總額達23858.6億元，同比增長24.6%，國有企業收入和利潤持續較快增長，其中利潤 增幅高于收入9.2個百分點。1-10月，有色、鋼鐵、煤炭、石油石化等行業利潤同比增幅較大。
12月13日召開的國務院常務會議指出， 貫徹黨的十九大部署，圍繞推動高質量發展，著力深化國企改革，促進提質增效，有利于增強經濟創新力和競爭力。今年以來，有關部門和國企主動作為，監事會把 握出資人監管定位深入企業實地監督，推動國企在改革創新、淘汰落后產能、重組整合、壓縮管理層級等方面取得積極成效，國企利潤大幅增長，央企利潤增速創近 5年同期最好水平。
業內人士指出，國企利潤回升能為提振實體經濟發展信心“打氣壯膽”，使各級政府加大對國企改革的支持力度，全力解決國 企改革過程中遇到的各種問題，有效消除體制性障礙，使國企更加煥發生機活力。更為重要的是，國企利潤回暖，說明只有堅持轉型升級、提質增效，持續不斷向深 化體制機制改革和供給側結構性改革要效益，才能為推動國企復蘇提供源源不斷的動力。
國企改革提速也牽動著資本市場的神經。近年來，國企改革概念已成為市場上連續性的熱點題材，但今年尤其是下半年以來，國企改革概念股表現并不突出。今年以來，截至目前國資改革概念股平均跌幅超10%。
有著五年股市經驗的小張對于國企改革概念情有獨鐘，2014年南北車合并復牌后股價連續暴漲，令持有中國南車的小張賺得盆滿缽滿。“今年投資國改概念則需加以甄別，要以業績為根本，績優、行業龍頭為優選。”小張說。
文宗瑜認為，目前支持A股市場指數穩步上漲的仍是大盤藍籌和國有企業混改、重組等。隨著改革的加速，大型國有企業通過資產重組、資產置換、母子公司吸收合并等方式與資本市場對接，將使得A股市場PE倍數進一步降低。
源達投顧一位分析師指出，31家國有企業將納入第三批混改試點名單，這次既有中央企業，也有地方國有企業。目前，發改委正在抓緊指導試點企業制定實施方案。值得注意的是，前兩批次的混改試點均為中央企業，而第三批31家試點擴圍到地方國企。隨著這一消息的發布，國企改革概念有望在年底再次迎來風口。（原文來自：中證網）
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