金融強(qiáng)監(jiān)管向縱深發(fā)展 防風(fēng)險(xiǎn)依然在路上
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2017-12-19
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2017年即將畫(huà)上句號(hào)，若要對(duì)這一年金融業(yè)的發(fā)展做個(gè)總結(jié)，“強(qiáng)監(jiān)管”、“去杠桿”肯定是繞不過(guò)的關(guān)鍵詞。尤其是作為金融領(lǐng)域的主力軍，銀行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管更是重頭戲。
年初在銀行業(yè)刮起的強(qiáng)監(jiān)管之風(fēng)，以銀監(jiān)會(huì)兩周內(nèi)發(fā)布八份監(jiān)管文件的強(qiáng)度，讓市場(chǎng)看到了監(jiān)管“動(dòng)真格”。
這八份文件中，有七份是與整頓銀行業(yè)務(wù)和要求銀行自查自糾有關(guān)的監(jiān)管措施，“三套利”、“三違反”、“四不當(dāng)”、“十亂象”這一連串監(jiān)管檢查文件甚至被調(diào)侃成“銀行間專(zhuān)用劃拳令”。
伴隨著強(qiáng)監(jiān)管措施的一道道頒布，銀行業(yè)掀起了一輪自查自糾的大檢查，這在一段時(shí)間內(nèi)甚至成為各家銀行日常工作的主旋律。盡管監(jiān)管升級(jí)之初，市場(chǎng)還因預(yù)估不足出現(xiàn)過(guò)債市下跌、委外集中贖回等恐慌情緒，但實(shí)際上，防范金融風(fēng)險(xiǎn)、治理銀行業(yè)亂象早已是在去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上就定調(diào)了的，監(jiān)管部門(mén)的一系列監(jiān)管舉措，只是落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上確定的“把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置”的會(huì)議精神。
七份涉及整頓銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件，看似覆蓋的銀行業(yè)務(wù)繁雜，但實(shí)則主要集中在同業(yè)、理財(cái)、表外三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。
之所以確定這三個(gè)領(lǐng)域，正如銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清所說(shuō)，一個(gè)考慮是因?yàn)檫@三個(gè)領(lǐng)域覆蓋了比較突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，比如，影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等，同時(shí)還有與其相關(guān)的操作性風(fēng)險(xiǎn)，所以要集中精力整治。另一個(gè)考慮是，這些領(lǐng)域主要涉及資金空轉(zhuǎn)，進(jìn)行整治對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響比較小。
可以看出，監(jiān)管部門(mén)在今年掀起的強(qiáng)監(jiān)管之風(fēng)是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的杠桿率近年來(lái)急速攀升，其中企業(yè)部門(mén)的杠桿率之高位列全球之首。杠桿率急升的同時(shí)也在不斷積累著風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的前兆，也是宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿率的快速上升；于中國(guó)而言，防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的緊迫感與日俱增，而高杠桿就是懸在中國(guó)經(jīng)濟(jì)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。若想控制住狂飆突進(jìn)的杠桿，管好金融機(jī)構(gòu)的“輸血”行為和貨幣閘門(mén)就成為當(dāng)務(wù)之急。
雖說(shuō)銀行理財(cái)、同業(yè)、表外存在著資金空轉(zhuǎn)的問(wèn)題，但整個(gè)銀行業(yè)在過(guò)去幾年都將大量的資金通過(guò)表內(nèi)外多種渠道向過(guò)剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)、地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)等領(lǐng)域“輸血”，這才是推高實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域高杠桿的關(guān)鍵原因。因此，規(guī)范銀行業(yè)務(wù)、整頓金融亂象不僅是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，更是防范整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因高杠桿積累的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
一如上文所說(shuō)，去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)需要同時(shí)管好金融行為和貨幣閘門(mén)，前者依靠的是強(qiáng)監(jiān)管措施，后者則離不開(kāi)央行保持實(shí)質(zhì)性穩(wěn)健中性的貨幣政策。過(guò)去多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，維持長(zhǎng)期超低的利率水平，以及釋放過(guò)多的流動(dòng)性，非但不利于去杠桿，反而會(huì)助推杠桿的快速攀升。
相反，若要給狂奔的杠桿拴上“韁繩”，維持偏緊的貨幣政策環(huán)境是必要的。今年以來(lái)，央行三次提高公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）和中期借貸便利（MLF）利率共25個(gè)基點(diǎn)，使得金融市場(chǎng)利率今年以來(lái)顯著上揚(yáng)，同時(shí)又通過(guò)宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）約束銀行廣義信貸的增速，銀行業(yè)至此告別資產(chǎn)快速擴(kuò)張的野蠻時(shí)代。
截至10月底，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債分別比年初減少3.4萬(wàn)億元和1.4萬(wàn)億元。理財(cái)產(chǎn)品增速降至4.7%，比去年同期下降26.5個(gè)百分點(diǎn)。銀行業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)治理取得初步成效。
然而，在控制廣義信貸高增長(zhǎng)的同時(shí)，保障金融業(yè)發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命也不能忽視。9月30日，央行宣布明年起對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)，支持銀行加大對(duì)小微、三農(nóng)、扶貧等領(lǐng)域的資金投放力度。
實(shí)際上，今年以來(lái)監(jiān)管部門(mén)通過(guò)加大對(duì)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管考核力度、擴(kuò)大定向降準(zhǔn)實(shí)施范圍等方法引導(dǎo)銀行加大表內(nèi)信貸的投放力度，以保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融強(qiáng)監(jiān)管的過(guò)程中不受波及。前10個(gè)月銀行業(yè)新增貸款12.2萬(wàn)億元，比去年同期多增1.5萬(wàn)億元，占新增資產(chǎn)的比例較去年同期大幅提高35.2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)貸款增速繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，同比增速較去年同期上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。
如果說(shuō)上述監(jiān)管舉措對(duì)治理銀行業(yè)亂象、金融去杠桿有立竿見(jiàn)影的快療效的話，那國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的成立，以及監(jiān)管部門(mén)下半年升級(jí)的一系列“補(bǔ)短板”監(jiān)管政策文件，則旨在建立有效監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制。這也是中國(guó)金融監(jiān)管領(lǐng)域正經(jīng)歷的變革，不是簡(jiǎn)單地合并“一行三會(huì)”，而是在金穩(wěn)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，在原有的監(jiān)管架構(gòu)上加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，突出行為監(jiān)管和功能監(jiān)管。大資管新規(guī)、現(xiàn)金貸整頓、地方金融辦改革等背后都有著金穩(wěn)會(huì)的身影。
一位監(jiān)管部門(mén)內(nèi)部人士曾對(duì)記者說(shuō)過(guò)，今年以來(lái)一系列的強(qiáng)監(jiān)管舉措和監(jiān)管自身改革，都說(shuō)明監(jiān)管部門(mén)的定位在發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，以前是在父愛(ài)主義下的關(guān)注行業(yè)發(fā)展，今后則是真正回歸監(jiān)管本源，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管姓監(jiān)。
十九大報(bào)告提出，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。同時(shí)，從現(xiàn)在到2020年全面建成小康社會(huì)的決勝期，要打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)。可以預(yù)見(jiàn)，隨著監(jiān)管政策補(bǔ)短板的長(zhǎng)效機(jī)制逐步完善，監(jiān)管“牙齒”會(huì)更加鋒利有力，監(jiān)管處罰力度會(huì)繼續(xù)加大，金融行業(yè)將朝著更規(guī)范良性的方向發(fā)展。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)依然是政策調(diào)控的主要目標(biāo)，疊加外部全球各國(guó)央行陸續(xù)退出量化寬松，我國(guó)貨幣政策也將繼續(xù)維持穩(wěn)健中性，明年繼續(xù)上調(diào)貨幣政策工具利率的概率仍大。（原文來(lái)自：證券時(shí)報(bào)）
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